2022年国际钢铁市场运转态势及行业回忆　　2022年中国经济出现前高后低态势，下半年内需削弱显现，热轧开平板产量压减成效明显，供需双弱集中表现；而外需表现较强韧性，钢材出口再现增长；因国外资源充足及价钱高位，钢材出口分明回落；四季度社会库存降速趋缓，铁矿石、焦炭、废钢等原料价钱分明抬升钢铁消费本钱，但在钢材价钱中线大幅上移下，行业全体盈利再创历史很好程度。

热轧开平板

2023年是各项规划的落地施行之年，全球经济增长仍面临不确定性，中国经济在“三重压力”和稳增长调理中将逐渐回归正常增长轨道。热轧开平板行业作爲制造业中碳排缩小户，产能产量压减、能耗双控、低碳开展政策趋向加严，钢铁产量将有小幅下降，钢材出口由升转降；原料价钱感性回归对市场支撑作用有所削弱。　　1.1 市场端：市场宽幅震荡，均价大幅上移　　2021年，遭到全球经济复苏、内部需求添加、国际钢铁限产、消费与物流本钱进步等多重要素推进，2021年全国热轧开平板价钱分明抬升。但由于疫情变异影响下经济复苏的不确定性，全球货币政策调整，以及保供稳价等要素影响，引发市场多空单方力气博弈，加剧了黑色系列商品行情的动摇幅度。

　2022年，全国综合钢材价钱指数均值爲5335元（吨价，下同），同比下跌31.2.2%，价钱中线逾越2010年，创历史最高程度。其中，建材均价5021元，同比下跌28.0%；热轧开平板均价5426元，同比下跌31.2%；型材均价爲5123元，同比下跌33.1%；管材均价爲5656元，同比下跌33.8%。

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从震荡幅度来看，综合钢材价钱指数峰值出如今5月13日，价钱爲6655元；谷值出如今1月25日，价钱爲4636元，波峰、波谷震荡幅度高达2019元。2022年1-5月钢材现货价钱全体出现窄幅震荡，6月呈现比拟分明的下跌。

从供需根本面来看，强预期和弱理想的结合根本上贯串了整个上半年，也招致热轧开平板期价呈现较大动摇。市场的买卖逻辑和主线大致表现在三个方面：1）稳增长预期、疫情风险和理想需求之间的博弈；2）围绕在铁水复产带来的原料正反应和粗钢增产引发的负反应预期之间的博弈；3）海内进入货币紧缩周期后需求下行风险与俄乌抵触引发的海内钢材供给缺失和动力本钱推升之间的博弈。

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在节拍方面，上半年行情大致上可以分爲三个阶段：　一季度钢价全体呈震荡下跌的格式，华东螺纹和热卷现货高点辨别接近5100元/吨和5300元/吨的程度。从市场买卖逻辑看，三重主线均出现对热轧开平板价格的正向推进。一方面，去年末地方政治局会议释放稳增长信号，两会又进一步明白了经济增长目的，稳增长是这一阶段的中心买卖逻辑。而从现货根本面来看，年终钢厂进入铁水复产的周期。

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188家钢厂日均铁水从年终的208万吨低位逐步上升到一季度末的230万吨。同时，由于铁水基数较低加之往年以来废钢耗费全体偏低，春节时期钢材累库幅度根本与2019年接近，大幅低于2020-21年程度。因而，钢材根本面也可以支持原料端的正反应逻辑。同时，3月俄乌抵触影响晋级，独联体地域港口发运受阻，加之动力价钱的下跌也带动欧盟钢价大涨，国际钢厂出口接单也有分明边沿恶化。但是，我们也看到理想的弱需求关于钢价下跌的空间仍然有比拟大的压制，尤其是热卷价钱在5200-5300元/吨区间，下游制造业本钱压力凸显，补库志愿下降。　

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这使得需求释放的工夫节点变得极不确定，招致需求理想和预期均呈现转弱。同时，疫情形成钢厂累库的压力添加，加上成材利润的继续紧缩和全年粗钢增产的政策要求，市场开端不时预期铁水增产行将呈现，也使得原料端从正向推进钢材本钱转爲负向的本钱下移。此外，海内钢价也开端呈现下跌，欧盟地域分明呈现了终端无法承接低价的景象，以热卷出口价钱爲例，到二季度末根本抹去了3月份的全部涨幅。国际出口接单也开端变得油腻。在这一阶段，螺纹主力合约尝试向下打破长流程静态本钱，打入一定原料负反应的预期，但在原料最高边沿本钱对应的长流程本钱4400-4500元/吨区间遭到支撑。　

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　 4月中旬到5月下旬，热轧开平板价震荡走弱。从买卖逻辑角度看，三条主线对钢价的支撑均有所弱化。在预期和需求层面，3月中旬开端上海疫情影响逐步扩展，4月根本进入全域静默的形式，华东地域需求遭到极大的影响。更爲重要的是，国际在抗疫态度上坚持“静态清零”的目的，在4月底地方政治局会议上也将抗疫作爲目前最爲重要的义务。