从季节性来说，随着北方地区天气转冷，工地施工停滞，热镀锌角钢将进入传统的需求淡季。加之北京、天津等地出台的“最严停工令”，需求端进入收缩是较为确定的事实。今年北材南下时间提前且力度加大，导致华南地区港口出现较为严重的压港。“同时，我国能源结构持续优化，绿色低碳转型进程加快。”国家能源局发展规划司副司长李福龙在发布会上说，清洁能源消费比重不断提高。前三季度，天然气、非化石能源消费比重分别约为6.9%、14.3%，比去年底分别提高约0.5个百分点、1个百分点;6000千瓦及以上发电装机中，非化石能源发电装机比重为35.1%，比去年同期提高1.6个百分点。

从持仓来看，相比近期铁矿石的前十净持仓持续处于净空，热镀锌角钢的前十净持仓目前依然是多空频繁变动。在目前多空交织的情况下，市场仍然难以形成一致的预期。综上，终端需求逐步走弱叠加成本端的弱势，将拖累成材价格走势。随着采暖季限产逐步落地，供给面临收缩，真正的供需缺口或在采暖季显现，将支撑成材走势。整体来看，供需双向收缩的情况下，基本面尚未形成清晰驱动，钢价难见持续大幅拉升。不过，短期钢价也难大幅连续下挫。结合目前摇摆不定的持仓来看，预计热镀锌角钢仍将维持宽幅振荡走势。

钢材上游原材料铁矿石、焦炭下跌趋势未改，将推动钢材价格下跌。10月底钢厂的铁矿石、焦炭、焦煤原料库存回升。铁矿石港口库存回升至9月以来高点1.31亿吨。国内热镀锌角钢、热镀锌槽钢、热镀锌方管、热镀锌扁钢、热镀锌圆钢、热镀锌工字钢等存天数分别回升至12.5天和14天，均为今年以来高位。随着钢厂限产升级，停产检修高炉增多，钢厂采购原材料的积极性进一步下降，铁矿石、焦炭等原材料价格或进一步下降。原材料价格的下跌势必拖累成材，沪钢价格进一步下滑的概率较大。

从8月市场预期的“一刀切”再到后续市场传言的限产不及预期，唐山冬季限产具体实施方案成为一直扰动市场走势的因素。从周二唐山市政府出台的总则来看，表述相对折中。一方面，原则上保证全市高炉炼铁产能限产50%。另一方面，也对国企和有供暖任务的企业有部分政策倾斜，将热镀锌角钢企业限产比例与污染排放绩效分值挂钩，对不同的企业采取不同的停限产措施，按照红黄蓝三档分等级限产。