热镀锌槽钢需求疲软或持续到年底

四季度国内经济增速放缓，叠加消费淡季来临，热镀锌槽钢需求疲软或持续到年底。10月31日发布的中国10月官方制造业PMI降至51.6，处于近三个月低位，预期52，前值52.4。1—9月份，全国固定资产投资同比增长7.5%，增速比1—8月份回落0.3个百分点。9月份70个大中城市住宅销售价格统计结果显示，一线城市房价环比继续下降，二、三线城市涨幅继续回落或与上月相同。各地银行也纷纷收缩房贷业务，预计四季度房地产投资也将放缓。基建、房地产、制造业增速放缓，叠加四季度北方工地停工，在消费低迷、利润高企的情况下，钢厂降价促销将在所难免。

由于限产对原料需求的打压，使得钢市成本端表现持续低迷。热镀锌槽钢方面，钢厂的补库迟迟未动，市场成交低迷，贸易商对后市普遍比较悲观，低价甩货现象增多。焦炭方面，钢企处于去库存阶段，加上焦企自身限产不及预期，现货价格被连续下调。期现联动之下，热镀锌角钢、热镀锌方管自高位下跌幅度都超过30%。成材方钢本轮下跌约6%，原料大幅走弱的情况下，钢企利润再次回到1000元/吨上方。但在现货淡季、终端需求疲弱的情况下，成材利润难以持续维持高位。角钢、槽钢在本周再创本轮回调新低，进一步引发市场对成本端坍塌的担忧。受此拖累，成材恐难独善其身。

限产总量上来看，1821万吨生铁对应2000多万吨的热镀锌槽钢产量，基本符合之前高炉炼铁产能限产50%的市场预期。随着限产落地，供给开始真正收缩将对钢价形成正向支撑。但同时方案也对有供暖任务的企业的最小生产负荷规定较为模糊，并且在打分划档、不同区间限产比例的确定上都存在一定的变动空间，所以后续的执行力度依然是关键。

1—9月基建投资增速继续呈现前高后低的走势，目前同比增长15.88%，增速环比回落0.21个百分点。房地产和基建投资增速的双双趋弱，将对螺纹钢的终端需求造成压制。

热镀锌槽钢市场对宏观预期转弱，这也对需求形成压制。“十一”长假前后国内多个城市的房地产调控政策又密集出台，导致“金九银十”需求不足，预计后续商品房销售将持续下滑。数据来看，9月商品房销售同比增速较1—8月回落2.4个百分点，单月销售面积同比下降1.5%，是自2015年3月以来的首次负增长。虽然就房地产投资增速来看，1—9月增速逆势回升0.2个百分点，但中长期下滑趋势难改。